De verdisconteerde kasstroom
Laten we het eerst hebben over de verdisconteerde kasstroom. De DCF-methode is zeer geschikt om een startup te waarderen omdat het betrekking heeft op toekomstige prestaties. Dit maakt deze methode natuurlijk perfect, omdat start-ups meestal geen oudere prestaties (d.w.z. historische gegevens) hebben om te laten zien. Het moet echter ook gezegd worden dat deze methode niet geschikt is voor startups die nog geen omzet hebben om te laten zien. In de meeste gevallen zijn andere indicatoren zoals marktomvang of de mate van innovatie doorslaggevend. De DCF-methode mag daarom alleen worden gebruikt in combinatie met andere variabelen om startups te waarderen.
Een belangrijke stap van de DCF-methode is de schatting van de huidige en toekomstige kasstroom, waarvoor we de kosten en omzet zo nauwkeurig mogelijk moeten voorspellen.
Twee van deze indicatoren om de uitgaande kasstroom correct in te schatten zijn CapEx en OpEx.
CapEx
CapEx is de afkorting voor kapitaaluitgaven en beschrijft uitgaven voor vaste activa zoals gebouwen, voertuigen, machines, meubilair en software. Een belangrijk gemeenschappelijk kenmerk van deze vaste activa is dat ze nodig zijn voor de dagelijkse activiteiten en dat ze niet snel kunnen worden omgezet in contanten. Investeringsuitgaven kunnen worden geclaimd en afgeschreven voor belastingdoeleinden. Als afschrijving verlagen ze dus de winst.
De meeste startups hebben de eerste jaren een negatieve operationele kasstroom, omdat ze bijvoorbeeld veel moeten investeren in werkkapitaal (netto vlottende activa). Aanbieders van de services in de deeleconomie zoals Bolt of Tier moeten in het begin bijvoorbeeld hoge investeringen doen om e-scooters te kopen. Ook kantoormeubilair en vooral “telefooncellen” zijn CapEx-intensief. Een geluiddichte telefooncel kost al tussen de €15.000 en €25.000 zonder transport- en setupkosten.
OpEx
Het tegenovergestelde van CapEx is OpEx. OpEx is de afkorting voor “operationele uitgaven” en verwijst naar de lopende en terugkerende kosten voor het in stand houden van de activiteiten of een product. Dit kunnen bijvoorbeeld salarissen en huur zijn. In tegenstelling tot CapEx wordt OpEx 100% weergegeven op de balans, d.w.z. €500 aan huur wordt weergegeven als €500 aan operationele uitgaven.
Door “as-a-service” of “on-demand” oplossingen kunnen de terugkerende kosten (OpEx) flexibel worden geschaald en kan het risico van een cash burnout worden vermeden. In de afgelopen jaren was dit vóór “X-as-a-Service” zoals Software, Data of Infrastructuur, d.w.z. voornamelijk de verschuiving van IT-infrastructuur naar de cloud en naar andere aanbieders. Het is vrij onwaarschijnlijk dat je vandaag de dag nog een bedrijf vindt dat zijn eigen servers in huis heeft.
Het verschil
Wat is het verschil tussen CapEx en OpEx? Laten we een koffiezetapparaat als voorbeeld nemen. De aankoop van een koffiezetapparaat is een investering (d.w.z. CapEx) omdat het koffiezetapparaat lange tijd nodig zal zijn. Koffiebonen, filters, water en elektriciteit worden voortdurend verbruikt en zijn nodig om de machine te onderhouden, daarom is dit een operationele uitgave (OpEx).
Als we CapEx en OpEx combineren, krijgen we “TotEx”, d.w.z. Totale uitgaven.
Een voorbeeld
Laten we een voorbeeld pakken. Je bent een bedrijf en je wilt verhuizen naar een ander kantoor. Zodra je een kantoor hebt gevonden en het contract hebt getekend, is het tijd om het meubilair te organiseren dat je collega's zullen gebruiken. Nu zijn er drie verschillende manieren om deze zaak aan te pakken: We kunnen meubilair kopen, leasen of huren.
Kantoormeubilair kopen vergt een grote kapitaalinvestering. Vanuit onze professionele ervaring kennen we de volgende kostencategorieën: Eenmalig en terugkerend.
Eenmalige kosten zijn de kosten voor projectontwikkeling, ontwerp, levering, meubilair, installatie en het ophalen/verwijderen van het meubilair.
Terugkerende kosten zijn kosten die onmogelijk in te schatten of te voorspellen zijn: Onderhoudskosten en de kosten voor flexibiliteit.
Leasen is goedkoper dan kopen, maar aan het einde van de vaste leaseperiode zal de verhuurder het geleasede meubilair onderzoeken op eventuele schade, wat het risico van hoge kosten met zich meebrengt.
Kantoormeubilair huren is zelfs goedkoper dan leasen omdat de restwaarde van het meubilair niet is inbegrepen in de maandelijkse huurprijs. Het is ook de enige manier die enige flexibiliteit biedt, dus de huurder kan zijn meubilair vrij veranderen aan de hand van zijn behoeften.
Als je je offertes voor kantoormeubilair wilt vergelijken, kun je de volgende link gebruiken en onze Excel downloaden
Samenvatting
OpEx zorgt voor transparante en constante kasstromen in de loop van de tijd, wat de waardering gemakkelijker en nauwkeuriger maakt. Omschakelen van het bedrijfsmodel naar een OpEx-gebaseerde “asset light” strategie is dus gunstig voor waarderingen en kan de cash runway van een startup aanzienlijk verlengen.
CapEx zijn vooral voordelig wanneer de aan te schaffen goederen/activa voor de lange termijn moeten worden gebruikt of bijvoorbeeld een kritische factor zijn in het succes van het bedrijf. Een bedrijf dat meubilair van hoge kwaliteit verhuurt, zou dit liever moeten kopen, omdat het zich enerzijds onderscheidt van andere aanbieders en anderzijds dit ook op de lange termijn zal gebruiken. Bedrijven die zich bezighouden met cyberbeveiliging of vertrouwelijke gegevens moeten een afweging maken of ze een cloudprovider vertrouwen of liever hun eigen serverstructuur bouwen die goed is losgekoppeld van de rest van de IT-infrastructuur.
Bedrijven besteden hun geld liever aan de ontwikkeling hun business en het goed bedienen van hun klanten, in plaats van deze uit te geven aan dure CapEx-investeringen, zoals meubilair.
NORNORM en OpEx
Wij van NORNORM bieden zowel startende als grote bedrijven de optie om al het kantoormeubilair als OpEx-variant aan te bieden en maken zo een eenvoudig te berekenen kostenplanning mogelijk. Vanaf €3 per gemeubileerde vierkante meter en een opzegtermijn van slechts 6 maanden kunnen onze klanten in alle richtingen schalen en flexibel kosten besparen. Bovendien hebben we sommige klanten al in staat gesteld om over te schakelen op werken op afstand of hybride werken, omdat meubilair elk kwartaal kan worden geruild voor andere spullen. Merk je dat er relatief weinig medewerkers persoonlijk op kantoor verschijnen? Geen probleem, we kunnen bestaande werkplekken omtoveren tot comfortabele sociale ruimtes waar collega's kunnen ontspannen tussen vergaderingen door.